近期社融增速不及市场预期,既在“意料”之外,又在情理之中。一方面社融存量规模已不容小觑,另一方面央行也给出提示,认为市场应更关注信贷质量和结构的改善。此外,还有地方政府面临化债压力,以及企业投资和居民消费意欲有待进一步提振等解释性分析。 在不少人士的分析中,“产能过剩”成为一个关键词。但针对此轮一些行业和地区的结构性产能过剩,还需要结合具体的时空来加以分析,才能更精准地找到症结,并更好地对症下药
按照惯常的定义,名义利率等于实际利率加通胀预期,因此我们也可以说:长期(名义)利率=长期实际利率(预期)+长期通胀预期。从这个公式出发,我们可以把长期利率的变化区分为两方面原因:长期实际利率的变化,以及长期通胀预期的变化。 美联储前主席伯南克等人就是从这个视角出发,用长期通胀预期下降来解释1980年之后美国长期国债利率大幅下行的原因。20世纪70年代,美国经济出现滞胀现象,为了尽快遏制通胀和通胀
(《财经》2024年第10期“新国九条重塑A股”) 资本市场是“事关上亿家庭、数亿群众切身利益”的市场,保护投资者合法权益任重道远。新“国九条”出台后首个“5·15”活动上,中国证监会主席吴清强调,要把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面,并详细阐述了五个“进一步”。这释放出了多重信号。首先,下阶段从监管理念到制度设计,再到监管执法,都将更体现保护投资者特别是中小投资者的
图/视觉中国 5月17日下午,中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布通知,首套和二套房贷最低首付款比例分别降至不低于15%和不低于25%。中国人民银行还宣布,取消全国层面首套和二套房贷利率政策下限,并下调个人住房公积金贷款利率。 通知发布后,很快冲上了热搜前两名。 “此次央行对首付比例的调整政策,属于国内按揭贷款历史上最宽松的首付政策,首套和二套房首付比例均是历史最低。”有分析师告诉
住房金融新政取消了全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率的下限。图/IC 中国购房门槛继续下降。 5月17日,中国人民银行(下称“央行”)联合国家金融监督管理总局等部门,发布房地产金融政策组合拳,助力房地产市场促增量、化存量。 一是优化住房金融政策。央行宣布取消全国层面房贷利率政策下限;下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点;下调住房贷款最低首付比例5个百分点。 “预计新政策
在河南许昌街头,魏都城管催着300多个摊主排队出摊儿,烙馍卷菜、浆面条、热豆腐……各摊主带着自己的拿手美食迎接从全国各地来的旅客。一旁的城管则帮着推车、清理路障,在许昌官方发布的视频里,城管跟摊主沟通,“我们服务好你们,你们服务好游客。” 这背后是各地积极接住旅游“泼天富贵”的积极布局。哈尔滨的“小土豆”爆火后,各地旅游业迸发新生机。天水麻辣烫、河南接机大学生……今年以来,各地纷纷发力文旅。刚结
从环比看,4月份CPI非食品价格由上月下降0.5%转为上涨0.3%。节日消费强劲特征凸显。图/中新 物价与居民日常生活密切相关。5月11日,国家统计局发布数据显示,4月,中国消费者价格指数(CPI)同比上涨0.3%,环比上涨0.1%,物价增速仍然维持在较低水平。 民银证券的一份研报分析,CPI表现符合市场预期。4月数据呈现“两强、两弱”特点,节假日相关服务消费强,以及能源价格受国际价格传导影响
上个月,一季度主要经济数据陆续出炉,总体来说,一切向好。一季度GDP(国内生产总值)同比增长5.3%,表现好于2022年和2023年同期的水平,也好于今年两会确定的5%左右的全年增长目标。其中,第二产业增加值同比增长6%,为2021年三季度以来最佳。从贸易数据来看,全国进出口规模历史同期首次突破10万亿元,进出口增速创六个季度以来新高。 早在春节之后,好消息已接踵而至。央视新闻2月18日的报道称
走进湖北某地级市在武汉东湖高新区设立的“科创飞地”,诸多楼层处于空置状态,有多个楼层只有一两家公司办公,其余公司的大门紧锁,房间内空无一人,桌子上落满灰尘。 这一“科创飞地”于2021年建成开园,当初是按照“研发在武汉、生产在都市圈,孵化在武汉、加速在都市圈,引才在武汉、用才在都市圈”的思路,打造研发试验中心、招商引智中心、对接资本中心、企业孵化中心、成果转化中心五个中心。 该飞地运营人员贾刚
在日本旅游城市京都,本地居民现在要等三四次才能挤上公交车。即便上了车,与他们争抢位置的不仅有其他乘客,还有游人的行李箱。 这是日元贬值为该国旅游业带来的意外礼物:外国游客激增,消费总额攀升。 第三方平台飞猪数据显示,“五一”假期期间,日本位列中国游客第二大出境游目的地。有游客表示,在中国售价约2.6万元的手袋,在日本换算成日元加退税后,基本就是1.8万元,相当于打了七折。“现在是花得越多。
截至4月末,中国M1、M2两大货币供应量指标增速均触及历史低位。图/视觉中国 M2(广义货币)余额突破300万亿元后,货币增速放缓。 5月11日下午,中国人民银行(下称“央行”)发布的4月金融统计数据显示,4月M2同比增长7.2%,为有统计以来最低增速;M1(狭义货币)同比下降1.4%,为有统计以来第二次出现负增长。 与之对应,4月社融新增-1987亿元,为2005年以来首次录得负值,同比少
资管新规后,理财产品打破刚兑,而具备保底利率的保险产品被贴上大大的“刚兑”标签。图/IC “《保险法》将修改”“保险将打破刚兑”“允许保险公司修改合同调低利率”……近期,伴随着《保险法》将修改的消息,投保人们的困惑纷涌而来。 长期以来,保险合同是最为稳定的金融合同,保险公司不会倒闭是保险公司代理人挂在嘴上的“刚兑铁律”,亦是长期投资者青睐保险产品的原因。 近日,国务院办公厅发布关于印发《国务
2023年报披露收官,A股上市公司成绩单随之揭晓,背后数据透露出行业冷暖。 Wind(万得)数据显示,A股市场有5351家上市公司披露了2023年财务数据,近八成实现盈利,整体营收达72.70万亿元,同比增长0.86%;实现归母净利润5.29万亿元,同比下滑1.21%;经营性现金流净额同比上涨5.75%,上市公司的现金流持续改善。 披露财报的公司中,有57%的公司实现营业收入同比增长,51%的
近期恒生指数的上涨引发市场关注。图/中新 港股市场正在急速升温。 春节前夕,港股开启筑底反弹行情。4月19日-5月17日,恒生指数更是以近乎垂直的上涨曲线引发市场关注,区间涨幅近20%。对比同期A股表现,上证指数、沪深300指数等A股核心指数上涨幅度仅有3%左右。 伴随着港股的上涨,南向资金加速进场。Wind(万得)数据显示,今年以来南向资金累计净买入金额超过2300亿港元,其中3月、4月净
世界上最大经济体的增长速度比世界其他地区还要快,但这是通过不断增加的财政和贸易赤字来维持的。图/IC 3月7日,美国总统约瑟夫·拜登向国会发表了每年一度的国情咨文演讲。这是拜登为争取在2024年总统选举中连任的积极努力,他的对手是前任总统唐纳德·J·特朗普。拜登试图消除人们对他年龄和体力的担忧,展示美国的强大,呼吁继续支持乌克兰。演讲后进行的调查显示,62%的美国人给出了积极而非消极的态度。
老吴(化名)在广州南村镇经营一家服装厂。去年,有客户下了大单,出货再结钱,要求是在某档口买布,16元一米。后来老吴知道,假客户和档口是一伙的,布的真实价格是两块钱一米。货款当然也没拿到,几万件衣服做出来,就这么打了水漂。 中国服装产业链此前大而分散,这种事情不少见。老吴信口就能举出几例。 有客户下单5万条裤子,允诺给工厂百分之三五十的利润——这是以前光景好的时候,才能达到的利润水平,自打工厂越
长沙市步步高超市梅溪湖店里,于东来一行人的突然出现激起了不小的水花。人们兴奋地包围过去,将购物车丢在身后,一时间超市门口聚集了上百人。有人兴奋地提问,有人要求握手,有人想要合影 “东来班”学员们将于东来护在中间,于东来和人群简单交谈后,匆匆离开。 出了超市,一行人坐在门口合了一张影,于东来坐在中间,学员分列两侧,每个人的脸上都带着与有荣焉的笑容。 于东来是河南许昌超市企业“胖东来”的创始人,
从去年开始,光伏全产业链正在经历一场从P型到N型的技术迭代。这场迭代虽然影响着硅料、硅片、电池片、组件四个光伏生产的主要环节,但核心的战场在电池片。 晶硅太阳能电池按照衬底硅材料掺杂元素的不同,可分为P型电池(硅片掺硼)和N型电池(硅片掺磷)。据《财经》综合了解,在由P型转向N型的过程中,硅料、硅片、组件这三个环节在生产设备上基本可兼容,仅涉及少量配套设施的更换,影响不大。 其中,硅料、硅片环
图/IC 人工智能技术在台前展示的是比特世界的算力、算法和数据,但其“轻盈的灵魂”背后则是土地、能源和水等物理世界“沉重的肉身”。 根据本文三种情境的模拟测算,未来人工智能发展需要可持续的巨量能源支撑,能源转型速度在很大程度决定人工智能的走向。人工智能与能源约束之间的矛盾能否化解,取决于两场“竞赛”的结果:一方面,人工智能算力能效的提升速度能否超越应用场景的扩散速度;另一方面,能源转型速度能否
2024年5月10日,极氪在纽交所挂牌上市。图/视觉中国 诞生三年,极氪汽车在纽交所挂牌上市,成为2021年10月以来赴美IPO(首次公开募股)的最大规模的中国公司,以及最快实现上市的造车新势力车企。 5月10日,极氪(NYSE:ZK)发行价达到了指导价区间的最高值,以每股21美元的价格出售2100万股美国存托股票,募集资金约4.41亿美元。若承销商行使其超额配售权,则发行规模将进一步扩大至2
丰田对电动化的态度并不像外界传言的带有抵触情绪,相反,它对BEV(纯电动)的市场预期早已远高于以往。而在固态电池落地之前,一直坚持多条技术路径并举的丰田汽车,将以PHEV作为其在华参与新能源汽车市场竞争的有力抓手。 在刚刚过去的北京车展,丰田汽车公司董事、执行役员、副社长、首席技术官中嶋裕树明确,丰田一定会做PHEV,并且不是简单的Plug-in(插入式的)的意思,而是指Practical(切实
战略清晰、投入坚定、组织强悍,这让华为在进入任何一个新市场时,所向披靡。但在汽车业,它却展现出了罕见的犹豫和阶段性模糊。 2024年,是华为进入汽车行业的第五年。过去几年中,华为先是尝试以供应商的角色切入汽车产业,连续数年合作方寥寥。为了将华为在汽车智能化业务上的投入落地,华为前后尝试了三种模式,从提供零部件到帮车企定义产品、销售,华为参与深度不断加深。 其中,智选车是距离“造车”最近的一种模
布拉德福德·德隆 从美国和世界的角度来看,特斯拉是一家具有重要历史意义的技术创造型企业——汽车向内燃机之外转型过程中的佼佼者;从长期股东的角度来看,特斯拉有可能成为一家可持续盈利的企业;从供应商、员工和客户角度来看,它是收入和生产的来源;从华尔街投机者的角度来看,特斯拉则是轮盘上跳动的小球:一场科技泡沫赌局。 2018年初,特斯拉董事会和股东批准了一项针对首席执行官(CEO)埃隆·马斯克的薪酬
2023年4月,在位于马里首都巴马科的人福非洲药业厂房内,工人们检测设备。图/新华 面对同一个词“出海”,中国药企展开的叙事可能截然不同。 一批企业已然嵌入全球制药业链条中,常年将海外作为主要创收地。2024年4月29日,原料药企奥锐特披露的2023年业绩显示,外销收入超过10亿元,占主营业务收入的86.88%,出口地涉及欧洲、北美洲、南美洲和亚洲等。 对研发和技术更为考究的创新药企,也在试
“出售美中宜和这个事,完全没有。”一位接近字节跳动的知情人士近日向《财经》表示。 在2024年4月美中宜和医疗集团(下称“美中宜和”)宣布,由妇儿专科转向综合医疗平台,全新的三级综合院区将于年底投入运行时,投资圈内有关字节跳动考虑出售旗下美中宜和的消息已经传了一阵子。 字节跳动旗下小荷健康在2022年6月,实现对美中宜和的全资控股。时至今日,字节跳动拥有的最大优势——抖音平台的巨大流量红利
TikTok在美反击战正式拉开序幕。 当地时间5月7日,TikTok和母公司字节跳动向美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院提起诉讼,对美国总统拜登不久前签署生效的TikTok剥离法案发起了司法挑战。 TikTok剥离法案的全名为《保护美国人免受外国敌对控制的应用程序侵害法案》(Protecting Americans from Foreign Adversary Controlled Applic
《潇湘思行:一份穿越半个世纪的时代记录》 徐宪平 著 湖南人民出版社 2023年4月 我与徐宪平先生相识相交差不多有十年之久。在我心目中,他集经济社会发展的实践者、学者和思考者于一身。对于宪平过往的经历——如何从炼油厂里的工人成长为“为官一任,造福一方”的政府大员,而后又从湖南调任至国家发改委,我虽知晓甚多,但并不连贯。《潇湘思行》一书为我们打开了一扇窗,得以了解宪平的成长故事、思想脉
《重组与突破》 黄奇帆 著 中信出版集团 2024年4月 2001年10月12日,星期五,是我到任重庆市副市长的日子。当时的重庆,GDP(国内生产总值)仅1900多亿元,财政收入不到200亿元,正处在底子薄、矛盾多、任务重的发展“破冰期”。 一座烂尾楼,36次上访 重庆市委、市政府毗邻办公。报到当天,我路过市委大院,只见门口围着两三百人,黑压压一片,明显是上访的。把自己安顿好后,我
《强国经济学》 周文 著 中信出版集团 2024年1月 习近平说:“中国以后要变成一个强国,各方面都要强”“中华民族将以更加昂扬的姿态屹立于世界民族之林”。当前,世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开。中国正在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业。过去强国的话语和理论基本上由西方垄断,强国经济学似乎只能是西方理论。 今天,我们站在“两个一百年”奋斗目标历史交汇点上
现代经济和金融深度互嵌,全球经济互联,不稳定的经济常态随着周期演变而随时发生变化,地缘政治、科技革命以及气候变化加剧了这种不稳定,迫使危机从过去的间歇性爆发到逐渐走向“常态”,应对危机考验的政策抉择能力。 无论是美国“大萧条”还是上世纪70年代欧美“滞胀”危机,抑或2008年美国“次贷危机”和2020年全球新冠大流行,非常规的财政和货币政策频出,最终又演变为常态,危机时期的宏观政策退出颇为艰难,